Investing.com – Barclays, Cuma günü MTU Aero Engines’in tavsiyesini “düşük ağırlık”a indirdi. Önceki tavsiye “eşit ağırlık” idi. Hedef fiyat ise 415 eurodan 420 euroya yükseltildi.
Aracı kurum açıklamasında şunları belirtti: Alman motor üreticisinin portföyü nispeten daha olgun. Şirket CF6 ve PW2000 gibi eski platformlara önemli ölçüde maruz kalıyor. Orijinal ekipman üretimi ve savunmaya kaldıracı rakipleri Safran ve Melrose’a göre daha az.
Analistler, Safran ve Melrose Industries için “fazla ağırlık” tavsiyelerini korudu. Bu iki şirket, üç yönlü Avrupa uçak motoru karşılaştırmasındaki diğer firmalar. Safran’ın hedef fiyatı 370 eurodan 390 euroya yükseltildi. Melrose’un hedefi ise 710 sterlin olarak tekrarlandı. Bu hedef daha önce 730 sterlinden düşürülmüştü.
Barclays şu değerlendirmeyi yaptı: İndirme kararı göreceli bir yargıyı yansıtıyor. MTU’nun iş kalitesine yönelik bir eleştiri değil.
Aracı kurum şöyle devam etti: “MTU, güçlü kazanç görünürlüğüne sahip yüksek kaliteli bir satış sonrası bileşik şirket. Önemli GTF opsiyonelliği var. Uzun vadeli serbest nakit akışı büyüme potansiyeli çekici. Düşük ağırlık çağrımız iş kalitesinin bir yansıması değil. Daha ziyade Safran’ın MTU’ya göre değerleme priminin haklı olup olmadığına dair bir yargı.”
Barclays şu tespiti yaptı: MTU’nun GTF rüzgarları hariç serbest nakit akışı büyümesi Safran’ınkiyle geniş ölçüde karşılaştırılabilir. Ancak Melrose’un önemli ölçüde altında kalıyor. Banka, 2025-2029 arası MTU için GTF etkisi hariç yıllık bileşik serbest nakit akışı büyümesini %14,2 olarak öngörüyor. Safran için bu oran %12,5. Melrose için GTF etkisi hariç %27,4. Airbus için ise %21,8.
Banka şu bilgiyi paylaştı: MTU, üç şirket arasında daha yüksek OE üretimine en düşük kazanç kaldıracına sahip. Grup gelirinin %14’ü OE faaliyetine bağlı. Bunun sadece %2’si “karlı OE” olarak sınıflandırılıyor. Melrose için bu oranlar %76 ve %64. Safran için ise %48 ve %34.
Barclays ayrıca şu noktaya dikkat çekti: MTU’nun savunma maruziyeti üç şirket arasında en düşük seviyede. 2025 gelirinin %7’si savunmadan geliyor. Melrose için bu oran %29, Safran için %18. Şirketin uygulama geçmişi Safran’ınkinden “daha az kanıtlanmış” durumda. Mevcut yönetim ekibi yaklaşık bir yıldır görevde.
Buna karşılık Barclays şunu kabul etti: MTU “hem mutlak hem de göreceli ölçütlerde ucuz”. Banka, hisse senedinin mutlak değerlemesinin çekici göründüğü konusunda hemfikir olduğunu söyledi.
Aracı kurum, MTU için yukarı yönlü senaryoyu 510 euro olarak belirledi. Bu senaryo, 2029’a kadar %13 yedek parça yıllık bileşik büyüme oranına dayanıyor. Gelir 13 milyar euronun üzerinde öngörülüyor. Aşağı yönlü senaryo ise 310 euro.
Barclays, MTU için 2026 ve 2027 hisse başına kazanç tahminlerini yükseltti. Önceki tahminlere göre sırasıyla %3 ve %2 artış yapıldı. Bu arada, MTU için konsensüs 2026 serbest nakit akışı tahminleri 2026 başından bu yana yaklaşık %9,7 aşağı revize edildi. Safran için ise %19,1 yukarı yönlü revizyon yapıldı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
