Investing.com — Aeroports de Paris SA (EPA:ADP) hisseleri Çarşamba günü yükseldi. Deutsche Bank, Fransız havalimanı işletmecisinin notunu “al” seviyesine yükseltti. Banka, önerilen düzenleme anlaşmasının uzun süredir devam eden belirsizliği giderebileceğini söyledi. Anlaşma ayrıca havalimanı varlıklarından daha fazla değer açığa çıkarabilir.
Groupe ADP hisseleri yüzde 2,04 yükseldi ve 114,80 avroya ulaştı. Hisseler, geniş kapsamlı CAC 40 endeksinden daha iyi performans gösterdi. Endeks, erken Avrupa seansında yaklaşık yüzde 0,3 yükseldi.
Deutsche Bank, hedef fiyatını 110 avrodan 130 avroya yükseltti. Bu hedef, raporda kullanılan 109,3 avro kapanış fiyatından yaklaşık yüzde 16 yukarı anlamına geliyor. Banka, Groupe ADP hisselerinin 2024’ten bu yana düzenleme belirsizliği nedeniyle baskı altında kaldığını belirtti. Fransız vergi önlemleri de hisseleri etkiledi. Bu durum, yolcu trafiğinin pandemi sonrası toparlanmasına rağmen yaşandı.
Temel katalizör, 2027-34 dönemi için önerilen Ekonomik Düzenleme Anlaşması (ERA). Deutsche Bank, bu anlaşmanın havalimanı tarifeleri ve getirileri konusunda çok ihtiyaç duyulan görünürlük sağlayabileceğine inanıyor.
Öneri, enflasyona bağlı tarife artışlarını içeriyor. Havalimanı ücretlerinin ERA dönemi boyunca ortalama olarak TÜFE enflasyonu artı 2,1 puan kadar artmasına izin veriliyor. Ayrıca düzenlenen yüzde 5,8 ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti öneriliyor.
Groupe ADP, çeşitli düzenleme ve vergi baskılarıyla karşı karşıya kaldı. Bunlar arasında ulaşım altyapı vergisi yer alıyor. 2024-25 döneminde olağanüstü kurumlar vergisi ek yüklemeleri uygulandı. Hava yolcusu vergileri yükseldi. Şirketin önerdiği 2026 tarife artışı reddedildi.
Deutsche Bank, bu faktörlerin hisse senedinin diğer Avrupa havalimanı işletmecilerinden ayrışmasına neden olduğunu söyledi. Diğer işletmeciler yolcu trafiğinde toparlanma gördü.
Stratejileri incele
Banka ayrıca Groupe ADP’nin GMR Airports ile yaptığı son işlemlerden potansiyel değer görüyor.
Şirket, GMR Airport Ltd hissesinin yüzde 3,4’ünü 256 milyon avroya sattı. Aynı zamanda yüzde 3,9’luk başka bir hisseyi 285 milyon avroya satma opsiyonunu elinde tutuyor. Deutsche Bank, bu işlemlerin yatırımcılar için GMR hissesinin değerini anlamayı kolaylaştıracağını söyledi. FCCB ile ilgili türevlerin sona ermesiyle net borcun azalma potansiyeli de var. Bu durum, GMR hissesinin Groupe ADP bilançosundaki değerinin daha iyi görülmesini sağlayacak.
Deutsche Bank ayrıca tahminlerini yükseltti. Bankanın 2026 gelir tahmini 6,71 milyar avrodan 6,78 milyar avroya çıktı. Düzeltilmiş FAVÖK tahmini 2,25 milyar avrodan 2,29 milyar avroya yükseldi. 2027 düzeltilmiş FAVÖK tahmini 2,51 milyar avroya çıkıyor. 2028 tahmini ise 2,66 milyar avroya yükseliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
